{"text":[[{"start":9.05,"text":"德国一位高级官员表示，德国国债稀缺的时代“肯定已经结束”。欧元区最安全的借款人正在加大其基准债券的发行量，以便为一波国防和基础设施支出狂潮买单。"}],[{"start":22.700000000000003,"text":"负责德国主权债务发行的德国联邦金融局(German Finance Agency)的执行董事会成员塔莫•迪默(Tammo Diemer)指出，量化宽松政策结束后，德国债券在二级市场上的可获得性不断提高。"}],[{"start":34.370000000000005,"text":"“德国国债稀缺的时代肯定已经结束，”他在伦敦举行的英国《金融时报》全球借款人与债券投资者论坛(FT Global Borrowers & Bond Investors Forum)上告诉与会者。“现在市场上只有少数几只证券仍然短缺。”"}],[{"start":47.63,"text":"德国宪法对债务水平设定的限制，巩固了该国作为欧元区最安全借款人的地位，并在历史上造成该国国债短缺，从而抑制其借款成本。德国国债为其他国家的主权信用提供了一个基准。"}],[{"start":63.11,"text":"他补充道，曾在之前几场危机期间大举买入德国国债和其他政府债券的欧洲央行(ECB)债券购买计划的结束，是债券可获得性提高的一大驱动因素。"}],[{"start":74.69,"text":"德国的借款成本曾在3月飙升，创下自1997年以来最大单日涨幅，此前该国宣布了一项1万亿欧元的支出计划，使国防支出不受宪法规定的债务刹车的约束。"}],[{"start":87.11,"text":"迪默强调市场正在走向正常化，指出德国国债收益率已超过相同久期利率互换的收益率。这是去年第一次出现的情况，其背景是人们对债务刹车改革的预期升温。"}],[{"start":101.08,"text":"曾经多年徘徊于接近零的低位的10年期德国国债的收益率，3月升至2.9%以上，但此后已回落至2.5%左右。债券收益率与价格走势相反。"}],[{"start":114.37,"text":"本次论坛上的演讲嘉宾还指出，在美元的避风港地位普遍受到质疑的背景下，全球投资者对AAA级欧元债券作为美元资产替代品的兴趣日益浓厚。周二发表的美国银行(Bank of America)调查显示，低配美元资产的全球基金经理比例处于20年来最高水平。"}],[{"start":134.05,"text":"负责管理欧盟共同债券发行的欧盟委员会(European Commission)预算总司(DG BUDG)的西格弗里德•鲁尔(Siegfried Ruhl)表示，美元市场的动荡吸引了投资者对欧盟共同债券的兴趣。"}],[{"start":144.42000000000002,"text":"“我们看到投资者的兴趣日益浓厚……我们的（债务银团）中，出现了一些通常高度倾向于美元的国家或地区的新成员，”他表示。他补充道，他们还正在看到全球投资者的需求。“眼下是欧洲加强其在全球资本市场地位的一个机会。”"}],[{"start":163.42000000000002,"text":"鲁尔表示，将欧盟债券纳入主权债券指数（迄今尚未发生）将对该资产类别的发展至关重要。"}],[{"start":171.50000000000003,"text":"此外，负责为欧元区其他借款人（如爱尔兰和葡萄牙）发行主权债务的官员们表示，有意减少美元资产权重的一些域外发行人表达了兴趣。"}],[{"start":183.00000000000003,"text":"“这无疑帮助缩小了（欧元区其他成员国主权债务与德国基准债务之间的）利差，”爱尔兰国家财政管理局(NTMA)的戴夫•麦克沃伊(Dave McEvoy)表示。"}],[{"start":193.82000000000002,"text":"艾米莉•赫伯特(Emily Herbert)补充报道"}],[{"start":196.58,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftmailbox.cn/album/a_1750207722_2987.mp3"}